1、中国高层密集调研沿海地区

　　７月４日至６日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在江苏、上海就经济运行情况进行调查研究。在谈到当前工作重点时，他将转变经济增长方式，保持经济在较长时间平稳较快发展，避免出现大的起落放在了首要位置。同时，他也强调指出，抑制通货膨胀要“多管齐下，标本兼治”。

　　３日至５日，中共中央政治局委员、国务院副总理王岐山在山东调研外贸、金融形势时强调，要深入贯彻落实科学发展观，加快转变外贸发展方式，加强金融服务，防范金融风险。

　　７月４日至５日，中共中央政治局常委、中央书记处书记、国家副主席习近平在广东考察工作时，对广东的工作给予了充分肯定。

　　７月６日至８日，中共中央政治局常委、国务院副总理李克强到浙江杭州、温州等地考察，视察了法派集团、日丰公司、万向集团、中控集团、阿里巴巴、康奈集团、正泰集团、华峰集团、瑞立集团等企业，并就经济运行情况进行调查研究。

　　相关：７月１０日，海关总署发布了最新的进出口统计数据：６月出口１２１５．３３亿美元，同比增长１７．６％，创下今年以来的次低，也是中国出口今年第二次增幅低于２０％。自２００６年１月以来，中国只有３个月出口增幅低于２０％，另外两次分别为２００７年３月和２００８年２月。今年１－６月，中国出口总值６６６６．０５亿美元，同比增长２１．９％，比去年下降５．７个百分点。

　　［点评］：行至年中，中国的宏观经济较年初发生了怎样的变化？国家当时定下的目标实现了多少？又有多少新的问题需要解决？国家的管理决策层选在此时对中国经济命脉－－江浙沪鲁等沿海地区进行如此高密度的调研，说明总结上半年的调控成果，以及为下半年定调的关键时刻已经到来。回顾上半年，全球经历了并正在经历由美国次贷危机引起的经济衰退以及粮食价格高涨而引起的通货膨胀，而与此同时，国内发生了罕见的雨雪冻灾以及地震灾害，虽然国内外的种种突发事件对中国经济的平稳发展造成了一定影响，且这种影响还将在一定时期内持续存在，但中国经济整体的发展趋势并未发生质的变化。目前，国内经济的最大问题是个别领域的物价攀升带来的可能引发的全面通货膨胀的隐忧。国家统计局发布的５月ＣＰＩ数据同比增长７．７％，相比于４月份的８．５％的高位，回落了０．８个百分点，这也是今年以来月度ＣＰＩ再次回落至７．０％－８．０％区间。然而，由于工业品出厂价格ＰＰＩ，尤其是以原油、煤炭、钢铁等为主的原材料价格上升到５月份８．２％的近４年来的最高水平，同时，前５个月ＣＰＩ的累计涨幅仍在８％以上，未来的ＣＰＩ面临的压力还是相当大的。针对这一现实，６月７日，中国人民银行决定再次分两次上调存款类金融机构人民币存款准备金率共１个百分点。这一举动更大的意义在于，向外界传递央行将继续实行从紧的货币政策的信号，坚定了货币政策不能也不会因为经济增长有所减缓而放松的重大决策。从５月份各经济数据的实际增长率来看，中国经济已经出现放缓迹象。６月出口创下今年以来的次低，也是中国出口今年第二次增幅低于２０％。出口增长放慢，将带动整体经济增长放慢，从而危及大量出口企业的生存，这必然直接和间接影响就业，人们的收入增长随之下降，导致消费增长放慢，势必在较大程度上制约购买能力。由此可见，中国的经济或许即将面临较大的调整。不过，要想保持经济长久健康的发展，适度的调整是必需也是必要的。

　　2、环保部权重增加－－或将对宏观经济发挥更大作用（２００８．０７．０７）

　　７月７日，环境保护部印发了《上市公司环保核查行业分类管理名录》，明确在火电、钢铁、水泥、电解铝、煤炭、冶金、建材、采矿、化工、石化、制药、轻工、纺织和制革等１４个行业中，不能通过环保核查的企业将不得申请再融资、也不得申请上市。这是“大部制”改革后，环境保护部出台的第一个针对上市公司的环保重拳，其目的在于利用资本市场的融资功能来引导企业重视环境保护和可持续发展，在源头上优化我国产业结构。７月８日，国家环境保护部副部长潘岳表示，包括绿色信披、绿色评级等内容的绿色证券实施细则正在协商过程中，有望尽快出台。环保部将与中国证监会就相关工作与范围进行研究，争取绿色证券政策更加成熟与完善。

　　相关：环境保护部还将继续与相关部门联手加紧研究绿色贸易、绿色税收、区域流域环境补偿机制、排污权交易等政策，最终形成完整的中国环境经济政策体系。

　　［点评］：上市公司的经济总量和环境影响在国民经济中正在发挥越来越大的作用，也正因如此，为了确保社会筹集的资金能真正投向绿色企业，把资本市场变成推动节能减排的经济杠杆，环境保护部７日公布了《上市公司环保核查行业分类管理名录》，明确在火电、钢铁、水泥、煤炭、冶金、建材、化工、纺织等１４个行业中，不能通过环保核查的企业将不得申请再融资，也不得申请上市。但由于上市公司缺乏环保监管，导致了某些企业在成功融资后并没有及时兑现获批前的环保承诺。因此，我们预计，环保不达标的企业将面临资本市场及相关监管部门越来越多的限制，同时，优秀的环保类企业则可能得到更多的政策鼓励。而环保工作做得突出的已在Ａ股市场上市的公司，预计其股价将在今后有较好表现，值得关注。

　　3、外管局频繁出手－－遏制“热钱”期待更有效政策

　　外管局于３月份开始对企业外汇资本金结汇进行全国性大检查，这是其上半年开展的异常跨境资金流入大检查的一个重要内容。本次大检查在全国各地方分局同时展开，目前已经告一段落。国家外汇管理局、商务部、海关总署７月２日联合发布《出口收结汇联网核查办法》，以加强对出口交易与收结汇真实性和一致性的审核。推出针对性举措－－“出口收结汇联网核查系统”，旨在对企业虚假贸易结汇进行严控。而目前，外管局正在起草相关规定，以进一步控制跨境服务贸易，遏制热钱流入的增加。

　　相关：截至５月末，我国外汇储备余额达到１７９６９．６亿美元，前５个月新增外汇储备２６８７亿美元，同比多增１８．７％。根据商务部数据，前５个月贸易顺差和新增ＦＤＩ（外商直接投资）分别为７８０．３亿美元和４２７．７８亿美元，同期新增外汇储备与两者之差达到１４７９．０３亿美元。如果６月份保持前５个月的平均增速，则上半年外汇储备增长或可达３２２４亿美元。２００５年、２００６年、２００７年和２００８年前５个月“热钱”规模分别为８１０亿美元、４００亿美元、７００亿美元和５１０亿美元。

　　［点评］：对中国的经济来说，“热钱”早已不是什么新鲜词汇。但由于统计途径的有限以及涵盖内容的不确定性，到底有多少热钱，目前仍是未知数。热钱之所以让管理层和众多忧国忧民的经济学家们如此头疼，原因就在于，它的流入，将使本身就已经成为中国经济头等大事的通货膨胀问题面临更大压力，严重威胁社会稳定与经济繁荣。对此，我们认为，虽然彻底解决尚存难度，但或有两种方案可供参考。其一，也是我们一直在提的，就是保持人民币继续升值。我们知道，一个经济体的快速成长，会使外界对其货币产生一定的升值预期，尤其对像中国这样正处在上升轨道中的新兴市场来说，必然会受到国际游资的强烈追捧。所以，只有当其货币所体现的价值真正“物有所值”时，才会使“热”钱“冷”下来。而对于升值的幅度，小幅多次或一次到位各有利弊。我国目前所采取的策略是前者。这样的好处是，升值步伐稳健，不会对其他领域造成过强过猛的冲击，也便于被国人和国际方面所接受。但这样不免会使人们一直保持对人民币升值的预期，预期存在，逐利的的热钱就会不停流入。于是，我们不妨把目光转向一次到位的升值。虽然这种方式容易使市场产生短期的波动，但能够有效消除长期存在的预期效益，因此，也是可尝试的方式，但升多少，什么时候升，都是难以用经验和理论来定夺的。其二，既然“热钱”愿意进来，而且也会对中国自身的经济发展起到一定的促进作用，那么乐观来看这也未必是坏事。其实，热钱之所以会对我国宏观经济产生如此大的触动，根本原因在于，它的流入和流出的时间和数量不会考虑中国当时的经济形势。换句话说，它为获利而流入，一旦无利可图，便会义无反顾的从国内市场撤离，寻找新的投机市场。我们知道，目前，在我国比较重要的领域，如房地产、股市和民间信贷市场，都有为数不少的投机资本，甚至，有相当额度的热钱更是直接存入中国的金融机构，以最简单却最保险的方式套取利润。如果如此庞大的资金群体同时抽离市场，对国内宏观经济的影响可想而知。因此，在我国金融业逐渐实现完全对外开放的情况下，监管工作的执行方式和力度便成了控制热钱无序进出的最有效机制。决策层已对此制定了严格的外汇管制，今后还可通过税收等更为直接的方式进一步减缓和控制热钱的出入境。执笔：刘晓翀