今年一季度，我国经济运行朝着宏观调控的预期方向发展，经济增长偏快的状况有所缓解，投资增长过快、货币投放过多、外贸顺差过大的矛盾有所缓解，结构调整取得新进展，总体经济形势好于预期。国内生产总值61491亿元，按可比价格计算，同比增长10.6%，比上年同期回落1.1个百分点，比2007年全年回落1.3个百分点。

　　今年一季度，面对国内遭遇历史罕见的低温雨雪冰冻灾害，国际次贷危机不断蔓延和加深的严峻复杂形势，通过采取措施有效应对，我国经济运行朝着宏观调控的预期方向发展，经济增长偏快的状况有所缓解，投资增长过快、货币投放过多、外贸顺差过大的矛盾有所缓解，结构调整取得新进展，总体经济形势好于预期。一季度，国内生产总值61491亿元，按可比价格计算，同比增长10.6%，比上年同期回落1.1个百分点，比2007年全年回落1.3个百分点。其中，第一产业增加值4720亿元，增长2.8%，回落1.6个百分点；第二产业增加值30778亿元，增长11.5%，回落1.7个百分点；第三产业增加值25993亿元，增长10.9%，回落0.4个百分点。经济增速放缓的主要影响因素：一是世界经济增速放缓，外部需求减弱，已经影响到我国出口的增长。二是年初低温雨雪冰冻灾害对部分地区工农业生产造成了不同程度的影响。三是受石油、煤炭等初级产品价格大幅上涨影响，我国工业企业的利润水平大幅下降，企业赢利水平下降和部分行业亏损对生产活动造成了不利影响。

　　一、对当前宏观经济运行形势的分析

　　(一)宏观调控目标分析

　　1.经济增长偏快的势头得到初步遏制。今年一季度，国内生产总值61491亿元，按可比价格计算，同比增长10.6%，比上年同期回落1.1个百分点，比2007年全年回落1.3个百分点。其中，第一产业增加值4720亿元，增长2.8%，回落1.6个百分点；第二产业增加值30778亿元，增长11.5%，回落1.7个百分点；第三产业增加值25993亿元，增长10.9%，回落0.4个百分点。经济增速放缓的主要影响因素：一是世界经济增速放缓，外部需求减弱。美国次贷危机以及由此引发的金融动荡，给全球和美国经济带来了负面影响，欧元区经济明显减速，日本经济处于低迷状态，已经影响到我国出口的增长。二是年初低温雨雪冰冻灾害对部分地区工农业生产造成了不同程度的影响。三是受石油、煤炭等初级产品价格大幅上涨的影响，我国工业企业的利润水平大幅下降，企业赢利水平下降和部分行业亏损对生产活动造成了不利影响。

　　农业生产受雪灾影响明显。年初低温雨雪冰冻灾害对部分地区农业生产造成了不同程度的影响，农业增加值出现大幅放缓，一季度农业生产仅增长2.8%，同比回落1.6个百分点。农业灾后重建进展顺利，春耕生产势头较好。根据农作物种植意向调查，预计全国粮食播种面积10562万公顷，其中夏粮2674万公顷，早稻583万公顷，秋粮7305 万公顷。目前冬小麦长势良好，总体好于前期和上年同期，冬小麦一、二类苗比例为82.3%，比上年同期增加2.8个百分点。一季度，猪牛羊禽肉产量1917万吨，同比增长3.7%，其中猪肉产量1284万吨，增长2.3%。

　　工业生产增速减缓，结构调整取得新进展。一季度，全国规模以上工业增加值同比增长16.4%，比上年同期回落1.9个百分点。轻重工业增速均在减速，重工业减速尤为明显，一季度重工业增长17.3%，轻工业增长14.7%，轻重工业增速差距明显缩小。分企业类型看，国有及国有控股企业增加值增长12.9%;集体企业增长11.6%;股份制企业增长18.9%；外商及港澳台投资企业增长14.3%。分产品看，发电量和原煤产量分别增长14.0%和14.6%；粗钢和钢材产量分别增长8.6%和12.2%；汽车增长15.8%，其中轿车增长14.7%。工业产销衔接状况良好。一季度，工业产品销售率为97.7%，比上年同期提高0.5 个百分点。

　　经济结构调整取得新进展。一季度6大高耗能行业工业增加值同比增长14.8%，比上年同期回落5.8个百分点；高技术工业行业增加值增长16.8%，加快0.4个百分点；部分“两高一资”产品出口持续秩序下降，钢材出口量由上年增长118.4%转为下降19.3%，钢坯及粗段件由上年同期增长98.1%转为下降95%，焦炭及半焦炭由上年增长19.8%转为下降19.6%。

　　2.物价上涨持续加快。自去年8月份以来，居民消费价格涨幅连续5个月达到6%以上。今年以来，受雨雪冰冻灾害、食品等价格高涨以及进口商品价格走高等因素影响，价格上涨加快。与此同时，工业品出厂价格、燃料动力价格也在加快上涨。一季度，居民消费价格上涨8.0%(3月份同比上涨8.3%，环比下降0.7%)，涨幅比上年同期高5.3个百分点，比去年末高3.2个百分点。其中，城市上涨7.8%，农村上涨8.7%。

　　分类别看，食品上涨21.0%，拉动价格总水平上涨6.8 个百分点；居住价格上涨6.6%，拉动1个百分点；其余商品略有涨跌，消费价格上涨仍然呈现明显的结构性特征，主要由食品价格和居住价格上涨带动。商品零售价格同比上涨7.4%，比上年同期高5.3个百分点；工业品出厂价格上涨6.9%，比上年同期高4.0个百分点；原材料、燃料、动力购进价格上涨9.8%，比上年同期高5.7个百分点；70个大中城市房屋售价上涨11.0%，比上年同期高5.4个百分点；70个大中城市房屋销售价格同比上涨11.0%(3月份上涨10.7%)，比上年同期高5.4个百分点。总的来看，随着国际初级产品持续大幅上涨，当前价格形势正面临着上涨的较大压力。

　　3.城镇就业状况良好。一季度，全国城镇新增就业人数303万人，完成全年1000万人计划目标的30.3%。其中，下岗失业人员再就业128万人，完成全年再就业目标25.6%。一季度末，全国城镇登记失业人员825万人，登记失业率为4.0%。

　　4.国家外汇储备继续增加。一季度，国家外汇储备增加1539亿美元，同比多增182亿美元。3 月末国家外汇储备余额16822亿美元，同比增长39.94%。其中，贸易顺差增加414亿美元，同比下降10.6%；外商直接投资增加274亿美元，同比增长61.3%；：“其他外汇流入”(含热钱)增加851亿美元，同比增加16%。短期内热钱加速流入会严重威胁宏观调控成果，能成为加重流动性过剩和通货膨胀的新因素。

　　(二)三大需求分析

　　今年一季度，国内需求仍然保持较快扩展势头，是国民经济保持较快增长的主要支持因素，外部需求放缓是造成经济增速下降的重要原因。经济增长的动力正在向以内外需共同拉动的方向转变，符合宏观调控意图。

　　1.固定资产投资平稳增长。今年一季度，社会固定资产投资21845亿元，同比增长24.6%，比上年同期加快0.9个百分点，考虑到投资品价格上涨幅度有所提高的影响，一季度全社会固定资产投资实际增速略有回落。其中，城镇18317 亿元，增长25.9%，加快0.6个百分点，农村3529 亿元，增长18.3%，加快1.6 个百分点。分产业看，农业投资增速在三产中居首位，三次产业投资分别增长80.8%、25.9%和25.3%。分地区看，中西部投资增速较高，东部增速较低，东、中、西部地区分别增长22.3%、35.2%和27.7%。此外，房地产投资增速依然强劲，房地产开发完成投资4688亿元，增长32.3%，比上年同期加快5.4个百分点，原因是政府为保障住房供给，加大了对经济适用房和廉租房的建设力度，同时政府实施的抑制土地闲置的政策，使得开发商加快投资进度。

　　自去年下半年以来，国家相继出台了包括更加严格银行贷款窗口指导和投资项目标准、提高利率等一系列旨在抑制投资过快增长的紧缩性政策，但一季度投资仍然保持了较快增速，主要是受到以下几方面因素的影响:一是灾后重建导致新开工项目增加较多。从施工和新开工项目情况看，截止3月底，城镇50万元以上施工项目累计108404个，同比增加15479个；施工项目计划总投资169278亿元，增长19.5%；新开工项目38530个，增加7413个；新开工项目计划总投资12075亿元，下降4.4%；二是政府换届的结束，地方政府投资的冲动上升。从项目隶属关系看，中央项目投资1616亿元，同比增长14.0%；地方项目投资16701亿元，增长27.2%；三是资金到位情况较好。一季度城镇投资到位资金26125亿元，同比增长25.2%。其中，国内贷款增长20.6%，利用外资下降6.5%，自筹资金增长30.0%。

　　2.消费品零售额名义增长创新高。今年一季度，城乡消费均保持快速增长，社会消费品零售总额25555亿元，同比增长20.6%，比上年同期加快5.7个百分点，其中3月份增速高达21.5%，名义增长速度达到了1995～1996年时期的较高水平，增速创12年来的新高。近年来，国家在收入分配上更多地向居民倾斜，居民收入持续较快增长极大地推动了消费增长。其中，城市消费品零售额17377亿元，增长21.2%；县及县以下消费品零售额8178亿元，增长19.3%。分行业看，批发和零售业消费品零售额21490 亿元，增长20.4%；住宿和餐饮业3687亿元，增长23.6%。限额以上批发零售贸易业大类商品零售中，汽车类、石油及制品类、家具类和金银珠宝类均增长30%以上。值得注意的是，由于一季度商品零售物价涨幅较高，如果扣除物价因素，一季度消费实际增速(12.3%)比去年一季度降低0.2个百分点，消费实际增长略有减慢。

　　3.出口增长明显回落，贸易不平衡状况有所改善。受人民币升值、世界经济放缓、出口退税等多重因素影响，一季度出口增长回落，进口增长加快。一季度进出口总额5704亿美元，同比增长24.6%，比上年同期加快1.3个百分点。其中，出口3059亿美元，增长21.4%，回落6.4个百分点；进口2645亿美元，增长28.6%，加快10.4个百分点。进口快于出口，贸易顺差规模显著减少，一季度贸易顺差仅为414亿美元，比去年同期减少了49亿美元。顺差减少，净出口对GDP的贡献度由正变负，外需对GDP的拉动作用减弱。从动态看，2月份因受上年基数较高的影响，出口同比增长6.5%，增速回落45.2个百分点，但3月份增速又恢复到增长30.6%的水平，加快23.7个百分点。一季度，实际使用外商直接投资274亿美元，同比增长61.3%。

　　(三)政府、企业和居民得到经济增长的实惠

　　经济运行质量较高，一季度全国财政收入同比增长35.5%，比上年同期加快8.8个百分点，增幅为同期GDP的3.3倍，即便考虑价格因素，财政收入增速也是GDP的两倍以上。税收收入承接上年势头继续保持较快增长，一季度全国税收收入累计完成15102亿元，同比增长33.8%，同比增收3818亿元。其中，国内增值税、国内消费税和营业税共完成7541亿元，同比增长25.2%；企业所得税和个人所得税3814亿元，同比增长34.5%。在资源税、城镇土地使用税、车船税等税收政策调整及加强土地增值税清算的带动下，其它税收共完成1017亿元，同比增长50.2%。经过出口退税政策调整，全国共办理出口退税1433亿元，同比增长21.9%。

　　今年1～2月份，全国规模以上工业实现利润3482亿元，同比增长16.5%，比上年同期回落27.3 个百分点。在39个工业大类行业中，34个行业利润同比增长。新增利润前五大行业是：石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业、交通运输设备制造业、农副食品加工业、通信设备计算机及其他电子设备制造业。由于原油、煤炭价格大幅上涨，石油加工炼焦及核燃料加工业由去年的盈利转为今年的亏损，电力、热力的生产和供应业盈利大幅度下降，若剔除这两个行业，其它行业实现利润同比增长37.5%，上升6.1个百分点。

　　城乡居民收入继续提高。一季度，城镇居民人均可支配收入4386元，同比增长11.5%；农村居民人均现金收入1494元，同比增长18.5%，增速比上年同期提高3.3个百分点。

　　(四)从紧货币政策成效显现

　　今年一季度，中国人民银行实行从紧的货币政策，引导货币信贷合理增长，加大公开市场操作力度，并两次上调存款准备金率。在这一系列措施影响下，一季度信贷和货币供应量增速双双回落，从紧货币政策成效显现。

　　一是货币供应量增幅回落。3月末，广义货币供应量(M2)同比增长16.29%，增幅比上年末低0.45个百分点，比上月末低1.19个百分点；狭义货币供应量(M1)同比增长18.25%，增幅比上年末低2.80个百分点，比上月末低0.95个百分点；市场货币流通量(M0)同比增长11.12%。一季度净投放现金58亿元，同比少投放258亿元。

　　二是金融机构人民币各项贷款增速减缓。3月末，金融机构人民币各项贷款余额27.50万亿元，同比增长14.78%，增幅比2007年同期低1.47个百分点，比上年末低1.32个百分点，比上月末低0.95个百分点。一季度人民币贷款增加13326 亿元，同比少增891亿元。3月末，人民币各项存款余额41.57万亿元，同比增长17.35%，增幅比上年末高1.28个百分点。一季度人民币存款增加26353亿元，同比多增7606亿元,货币市场交易活跃，同业拆借利率稍降。

　　今年一季度，货币市场交易活跃，交易量放量增加。同业拆借交易量为35154.1亿元，同比增长264.61%。3月份成交14057.33亿元，较上月增加43.0%；交易以1天品种为主，共成交8897.16亿元，占全部成交量的63.3%。同业拆借加权平均利率为2.26%，较上月下降39个基点；7天品种加权平均利率2.53%，较上月下降75个基点。股市大幅下跌。前两年股市快速上升，市值高估，

　　去年末，受国际经济走弱和国内紧缩政策，以及上市公司利润减少和大小非解禁的利空影响，今年第一季度，股市经历了多年来最大的下滑趋势。上证指数从年初的5272.81点，下跌到3月末的3472.71点，跌幅达34.1%。4月18日，沪指下探至3078点，相对于去年的高点跌去了一半，引起各方不安。

来源：《财经界》